2025年11月25日，蔚季蔚來(lái)公司（NYSE:NIO;HKEX:9866;SGX:NIO）公布了2025年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，度財(cái)頂新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)超榜首三季度蔚來(lái)公司共交付新車87,預(yù)期Q營(yíng)引登071臺(tái)，同比增長(zhǎng)40.8%，收指勢(shì)力環(huán)比增長(zhǎng)20.8%；在交付量強(qiáng)勁增長(zhǎng)的蔚季帶動(dòng)下，公司營(yíng)收達(dá)到217.9億元，度財(cái)頂新環(huán)比增長(zhǎng)14.7%，報(bào)超榜首交付及營(yíng)收均創(chuàng)下歷史新高。預(yù)期Q營(yíng)引登
蔚來(lái)創(chuàng)始人、收指勢(shì)力董事長(zhǎng)、蔚季CEO李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示："公司在三季度經(jīng)營(yíng)效率提升方面已經(jīng)取得一定的度財(cái)頂新成果，四季度運(yùn)營(yíng)效率將進(jìn)一步提升。報(bào)超榜首"
經(jīng)營(yíng)健康度顯著好轉(zhuǎn)，預(yù)期Q營(yíng)引登營(yíng)收指引位居新勢(shì)力第一
從交付和營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，收指勢(shì)力蔚來(lái)三季報(bào)創(chuàng)下歷史新高屬意料之中，不過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中有更多指標(biāo)值得我們關(guān)注，這些指標(biāo)綜合說(shuō)明了蔚來(lái)公司在三季度乃至四季度的發(fā)展趨勢(shì)。
首先，三季度蔚來(lái)整車毛利率達(dá)到14.7%，綜合毛利率達(dá)到13.9%，兩項(xiàng)毛利水平都創(chuàng)下近三年新高，這一數(shù)據(jù)表明，蔚來(lái)在成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
同時(shí)，財(cái)報(bào)中顯示三季度蔚來(lái)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到366.5億元，實(shí)現(xiàn)環(huán)比顯著提升，財(cái)務(wù)安全墊進(jìn)一步增厚，已經(jīng)展現(xiàn)出明顯向好趨勢(shì)。需要格外注意的是，三季報(bào)中蔚來(lái)給出了四季度的交付及營(yíng)收指引：預(yù)期四季度交付量120,000臺(tái)-125,000臺(tái)，四季度營(yíng)收規(guī)模327.58億元人民幣-340.39億元人民幣，兩項(xiàng)指引均為歷史最高，其中營(yíng)收指引位居新勢(shì)力第一。
可以說(shuō)，在純電大車熱銷、多品牌戰(zhàn)略發(fā)力和組織效率提升等因素的多重驅(qū)動(dòng)下，蔚來(lái)第三季度交出一份優(yōu)秀的答卷，已成功邁過(guò)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，為四季度沖擊盈利目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，多品牌戰(zhàn)略開啟收獲
從產(chǎn)品層面看，蔚來(lái)三品牌戰(zhàn)略已進(jìn)入收獲期。10月份，三大品牌合計(jì)交付量超過(guò)4萬(wàn)臺(tái)，在不同價(jià)格區(qū)間均展現(xiàn)出強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。其中，樂(lè)道L90上市后快速上量，成為公司新的銷量增長(zhǎng)點(diǎn)；全新ES8憑借卓越的產(chǎn)品力，在高端市場(chǎng)持續(xù)獲得用戶認(rèn)可。
蔚來(lái)CFO曲玉在電話會(huì)上指出："三季度毛利提升主要依靠銷量提升帶來(lái)的供應(yīng)鏈降本和樂(lè)道高毛利車型L90的推出。"隨著四季度全新ES8的批量交付，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，高毛利車型占比持續(xù)提升，為盈利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
李斌在談及未來(lái)規(guī)劃時(shí)透露："明年蔚來(lái)公司將有五款大車同時(shí)在售，公司產(chǎn)品規(guī)劃與市場(chǎng)趨勢(shì)比較匹配。"這一產(chǎn)品布局充分契合了當(dāng)前純電大車市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，有望推動(dòng)公司銷量和毛利率同步提升。
純電趨勢(shì)日益明朗，戰(zhàn)略布局價(jià)值凸顯
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，純電車型正迎來(lái)快速發(fā)展期。今年三季度，純電車型銷量同比增長(zhǎng)26%，顯著高于其他動(dòng)力形式。特別是在30萬(wàn)以上高端市場(chǎng)，純電滲透率從去年的12%快速提升至今年三季度的18%，展現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力。
在大三排SUV市場(chǎng)，純電車型的表現(xiàn)尤為突出。9月、10月連續(xù)兩個(gè)月銷量位居各動(dòng)力形式榜首，且領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大。這一趨勢(shì)驗(yàn)證了蔚來(lái)堅(jiān)持純電路線的戰(zhàn)略前瞻性，也為公司未來(lái)發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
李斌在電話會(huì)上強(qiáng)調(diào)："今年前三季度純電車型銷量同比增長(zhǎng)33%，增程車型同比增長(zhǎng)僅3%。"這一數(shù)據(jù)對(duì)比，充分說(shuō)明純電路線正在獲得越來(lái)越多消費(fèi)者的認(rèn)可。
能源體系優(yōu)勢(shì)鞏固，全球布局穩(wěn)步推進(jìn)
在充換電設(shè)施建設(shè)方面，蔚來(lái)持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。截至11月25日，公司在全國(guó)建成補(bǔ)能設(shè)施8,386座，其中換電站3,581座，充電站4,805座，充電樁27,446根。特別是在高速公路場(chǎng)景，已建成超1,000座換電站，為用戶提供便捷高效的長(zhǎng)途出行體驗(yàn)。
在夯實(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，蔚來(lái)的全球化戰(zhàn)略也在穩(wěn)步推進(jìn)。李斌表示："從今年開始，蔚來(lái)公司在全球開始擴(kuò)展本地合作伙伴，目前已經(jīng)有十幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)確定了合作伙伴關(guān)系。"這一全球布局，將為公司打開新的增長(zhǎng)空間。
結(jié)語(yǔ)：
展望未來(lái)，李斌明確提出了"明年實(shí)現(xiàn)全年盈利"的目標(biāo)。在具體路徑上，公司將通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率、加強(qiáng)成本控制等多方面舉措，推動(dòng)盈利能力持續(xù)改善。
隨著純電市場(chǎng)滲透率的不斷提升，以及公司在產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)等方面的持續(xù)投入，蔚來(lái)有望在新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)地位。特別是在高端純電市場(chǎng)，公司的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和體系化競(jìng)爭(zhēng)力正在持續(xù)強(qiáng)化。
蔚來(lái)三季度的優(yōu)異表現(xiàn)，充分證明了公司戰(zhàn)略布局的正確性和執(zhí)行力。從產(chǎn)品研發(fā)到服務(wù)體系，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到全球布局，蔚來(lái)正在構(gòu)建全方位的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。