今日晚間，受害者霸王茶姬（CHA.O）發(fā)布截至2025年9月30日的外賣第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，并召開(kāi)業(yè)績(jī)交流會(huì)。大戰(zhàn)Q多報(bào)告期內(nèi)，霸王標(biāo)同比下霸王茶姬持續(xù)擴(kuò)店至7338家門店，茶姬不過(guò)凈收入、項(xiàng)核心凈利潤(rùn)、受害者單店GMV都同比下滑。外賣

財(cái)報(bào)顯示，大戰(zhàn)Q多第三季度公司凈收入為32.08億元（人民幣，霸王標(biāo)同比下且以下皆為人民幣），茶姬同比下降9.4%。項(xiàng)核心經(jīng)調(diào)整后（Non-GAAP）凈利潤(rùn)為5.03億元，受害者同比下降22.3%。外賣

具體來(lái)看，大戰(zhàn)Q多霸王茶姬加盟店、自營(yíng)店的凈收入占比分別為87.6%和12.4%。

其中，來(lái)自加盟店的凈收入為28.12億元，而2024年同期為32.99億元。財(cái)報(bào)指出，這主要是由于今年中國(guó)外賣平臺(tái)之間激烈的補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致杯數(shù)銷售減少，進(jìn)而導(dǎo)致大中華區(qū)市場(chǎng)總GMV下降。而來(lái)自公司自營(yíng)店的凈收入為3.97億元，較2024年同期的2.42億元增長(zhǎng)了63.8%，主要得益于大中華區(qū)和海外市場(chǎng)自營(yíng)門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。

除了營(yíng)收和凈利，GMV是衡量新茶飲企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的直觀指標(biāo)之一。

報(bào)告期內(nèi)，霸王茶姬GMV為79.30億元，而2024年同期為83.01億元。從地域來(lái)看，大中華市場(chǎng)的總GMV為76.29億元，同比下滑6%。在業(yè)績(jī)會(huì)上，霸王茶姬CFO黃鴻飛（Aaron）指出，這既反映了去年同期的基數(shù)較高，也反映了包括外賣平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)影響在內(nèi)的更激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

對(duì)比之下，海外市場(chǎng)總GMV為3.00億元，增速較快，同比增長(zhǎng)75.3%，環(huán)比增長(zhǎng)27.7%。“海外市場(chǎng)將是我們未來(lái)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。在第三季度，我們通過(guò)凈增54家門店擴(kuò)大了海外業(yè)務(wù)，并且成功進(jìn)入菲律賓、越南市場(chǎng)。”黃鴻飛說(shuō)道。

不過(guò)，海外業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張和門店數(shù)量增加直接推動(dòng)了經(jīng)營(yíng)成本的增加（主要是自營(yíng)店運(yùn)營(yíng)成本、G&A和其他經(jīng)營(yíng)成本），霸王茶姬在三季度的凈利潤(rùn)率較上年同期下降了2.6%（Non-GAAP）。

另外值得關(guān)注的指標(biāo)是，報(bào)告期內(nèi)霸王茶姬每家門店平均月度GMV為37.85萬(wàn)元，同比下降27.8%。事實(shí)上，霸王茶姬單店月均GMV在2023年Q4達(dá)到最高峰之后，因門店網(wǎng)絡(luò)的快速擴(kuò)張的稀釋效應(yīng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。細(xì)分季度看，2023年Q4至2025年Q2，單店月均GMV分別為57.4萬(wàn)元、54.9萬(wàn)元、53.8萬(wàn)元、52.8萬(wàn)元、45.6萬(wàn)元、43.2萬(wàn)元、40.44萬(wàn)元。